商业保理这行有意思,虽然都叫商业保理,但是这行的商业保理公司,干的业务却千差万别。试图分析下这一行为啥会演变成现在的样子。

2012年,商务部发文同意天津滨海新区、上海浦东新区试点开展商业保理业务。很多人看到后,感觉这一行貌似有发展前景,于是便一窝蜂的去注册商业保理公司。

再仔细了解到什么是商业保理后,大部分人便开始困惑了。什么是应收账款?什么是贸易融资?空泛无实物的应收账款怎么做融资?下游客户欠我的货款,都是啥时候有钱才付,经常拖欠不还,还克扣货款。如果别人拿应收账款向我申请融资,我怎么知道这个应收账款是不是坏账啊?所以说保理是基于应收账款开展的业务。而应收账款与复杂的贸易关系密切相关,证明应收账款存在与否都是难点,更别说识别出应收账款的金额和期限了。

商票贴现

最开始,有一拨保理商找到了一个救命稻草——商业承兑汇票。

很多大企业为了拖欠支付供应商的货款,支票的期限太短不好用,直接开出商业承兑汇票,半年期、一年期。好处当然有,供应商起码拿到了一个支付凭证,上面有金额以及到期日,既能背书转让,又能确保持有到期后能到银行托收,从大企业账上直接扣钱入账。

应收账款没有实物证明,这不有商票么?金额、期限、付款人都有了,非常标准化,直接做商票贴现业务就得了。融资也异常简单,一手给钱一手给票,保理商等商票到期后跑到银行托收不就好了吗?

很简单是吧?是很简单,简单得一点门槛都没有,根本就不需要风控。搞商票的保理商就沦为价格战,谁的资金成本低,谁就能抢到业务。价格战越打越狠,搞商票的保理商都赚不了几个钱。

听起来很简单,这业务没有风险吗?

当然有。

付款凭证拿到手了,不用再担心什么贸易真实性的复杂事情了,全部都转化为付款人的信用风险了。开商票的很多大企业,资金流很紧张,而且很多大企业也知道有保理商会贴商票,所以开出很多自融票,变相给自己融资。

当一个外界看起来很不错的大企业,它的商票的贴现价格是年化20%,而且有不少是它的自融票。这说明什么问题?说明它的真实融资利率已经达到年化20%。这么一想,它算是好企业吗?这么缺钱的企业,等商票到期真的付得起钱吗?

业务合规风险是另一方面。按照会计核算原则,当供应商收到下游的商票时,它的应收账款已经灭失,转化为应收票据。应收账款都没有了,保理商给它融资,那就是违反经营范围开展业务!

业内也对此争论不休,一派的说法是支持会计核算原则;另一派的说法则是票据(包括商票)是应收账款的载体,会计核算是一回事,实际业务场景又是另一回事。另一派的支持者当然是主要做商票贴现的保理商。

商业保理圈子里面,做商票贴现的不在少数。以至于很多行外人士都把商业保理跟商票贴现划上等号。